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                    賓酷網絡的程序化大客戶疑云

                    去年7月首次披露招股書申報稿的上海賓酷網絡科技股份有限公司(以下簡稱“賓酷網絡”),一年多來仿佛經典歌曲《有多少愛可以重來》中所唱,仍然“徘徊在心門之外”。

                    《大眾證券報》明鏡財經工作室注意到,三次更新招股書,經歷兩輪審核問詢的賓酷網絡,兩家同在2016年成立的大客戶——2019年躋身公司前五大客戶的上海巍嵐、2018年成為公司前五大程序化大客戶的上??≡?,都有令人生疑之處。而且,比對公司實控人曾經服務過的上市公司公告,以及通過企查查查詢的實控人配偶之前任職企業的工商登記信息,招股書中顯示的實控人及其配偶履歷,也有值得商榷之處。

                    程序化營銷代理業務

                    客戶高度集中

                    賓酷網絡——新媒體營銷服務商,按照最新招股書(以下簡稱“招股書”)所稱,成立以來一直專注于新媒體營銷領域,為客戶提供媒介策略制定及優化、媒介采買等服務。通俗而言,賓酷網絡是互聯網廣告行業的新媒體營銷代理企業,根據采購方式及采購對象的不同,公司主要產品或服務包括常規營銷代理與程序化營銷代理。

                    伴隨新媒體市場及用戶的蓬勃發展,2013年成立的賓酷網絡近年發展中出現過爆發式增長,2017年營收達到5億元后,2018年營收倍增至12.76億元,但之后營收增長明顯放緩甚至出現下滑——2019年增速放緩到13.10%至14.44億元,2020年則下滑到12.66億元。賓酷網絡扣非凈利潤同樣在爆發后呈現增長疲態,2018年扣非凈利潤幾乎翻了兩番,從不足4000萬元增長到1.03億元,2019年增速不足兩位數、為1.12億元,2020年則只有8538.50萬元、同比下降23.48%。

                    不過,賓酷網絡的程序化營銷代理業務收入這幾年保持了持續增長,2018-2020年分別為18328.99萬元、20600.03萬元、23269.64萬元,占同期營收比例分別為14.36%、14.27%、18.39%。雖然程序化營銷代理業務并非賓酷網絡核心業務,但營收占比整體在提升。

                    對于程序化營銷代理業務,賓酷網絡在招股書中介紹:“程序化廣告模式基于目標人群畫像(如性別、年齡、區域等)及客戶的投放指標(KPI)要求(如曝光、點擊量、視頻完整播放量等),為廣告主匹配非特定媒體資源,實現跨媒體、跨終端(電腦、手機、平板、互聯網電視等)的廣告投放及高效的目標受眾定向,將廣告投放至廣告主偏好的目標人群,可以提升廣告投放及營銷的效率、效果?!?/p>

                    賓酷網絡自述上述程序化產業鏈中,公司屬于廣告綜合服務商,程序化廣告投放方式包括向程序化平臺采購及使用自有平臺兩種方式。根據招股書披露來看,賓酷網絡的程序化客戶集中度非常高——2018-2020年的前五大程序化客戶合計銷售金額分別為16501.98萬元、16556.18萬元、20974.15萬元,占公司同期程序化營銷代理業務收入比例80%-90%左右。

                    賓酷網絡在招股書中稱:“公司前五大客戶銷售占比分別為66.33%、69.37%和60.78%,客戶集中度較高?!倍e酷網絡的程序化營銷代理業務客戶集中度,顯著高于公司整體水平。

                    新增廣告業務當年便成大客戶

                    上??≡?全名上??≡爝M出口有限公司)正是賓酷網絡報告期內的前五大程序化客戶之一。2018年、2019年,公司分別向其銷售2008.09萬元、2646.06萬元,上??≡炀鶠楫斈旯镜谒拇蟪绦蚧蛻?。

                    值得注意的是,通過企查查查詢的工商登記信息顯示,這家2018年躋身賓酷網絡前五大程序化客戶的企業非常年輕——2016年8月5日成立、注冊資金200萬元,成立后不到1年半,便成為每年向賓酷網絡采購超過2000萬元的大客戶(見圖一)。

                    圖一:企查查關于上??≡旃ど痰怯浶畔⒔貓D

                    對于與上??≡斓暮献鳒Y源,賓酷網絡在招股書中稱:“2018年,經品谷早期合伙人業務開拓,賓酷和上??≡旖⒘撕献麝P系。受到主營業務客戶代運營投放廣告的需求,上??≡旃鞠蛸e酷進行采購媒體流量。上??≡焓侵鳡I食品、快消及母嬰行業的電商代運營,業務需求為主營業務與廣告代理、營銷的相關性代運營的產品投放廣告。作為一家電商代運營公司,主要幫助客戶在國內主流電商平臺通過店鋪運營、產品陳列、活動策劃、站內外廣告位引流等多種服務,提高客戶線上銷售量?!?/p>

                    賓酷網絡招股書還披露了與上??≡扉_展合作的具體內容,后者主要向公司采購程序化廣告資源,此外“2019年上??≡煜蚬静少徴纪惒少徔傤~50%-70%”。

                    通過企查查查詢的工商登記信息還顯示,2018年9月19日,即上??≡斐闪?年后出現經營范圍(為一般經營項目,指不需批準,企業可以自主申請的項目)變更信息,增加了設計、制作、代理各類廣告,以及從事計算機技術領域內的技術開發、技術咨詢、技術服務、技術轉讓等(見圖二)。

                    圖二:企查查關于上??≡熳兏怯浶畔⒔貓D

                    也就是說,上??≡煸?018年9月19日之前,經營項目只有貨物與技術進出口,貨運運輸代理,針紡織品、機電設備、機械設備、玩具等諸多產品的銷售、展覽展示服務、商務咨詢等,并不包括廣告相關業務。

                    據上??≡煜虍數厥斜O機構提交的年報顯示,其2020年繳納社保人數為18人,2019年為15人、2018年5人、2017年0人、2016年0人。此外,工商登記信息顯示其屬于批發業。

                    但從賓酷網絡招股書看,2018年9月19日經營項目才增加廣告相關業務的上??≡?,2018年成為公司程序化大客戶當年便向公司采購了2000萬元以上,結合其自身披露的社保參保信息,上??≡鞓I務真實性令人關注。

                    而且,通過企查查查詢的工商登記信息顯示,上??≡炀W址為mimixh.tmall.com(見圖一),登錄顯示系天貓myk洣洣旗艦店,為丹麥“myk+”品牌進口母嬰用品官方店,在電商平臺查詢企業資質顯示,運營企業正是上??≡?,工商信息與企查查查詢的信息一致(見圖三)。通過值得買查詢顯示,myk+是丹麥年輕的家清洗護品牌,成立于2014年,進入中國后取名“洣洣”(見圖四)。除了上述電商平臺店之外,上??≡觳o其它官方網址。

                    圖三:電商平臺上關于mky+洣洣官方店運營企業資質信息截圖

                    圖四:值得買關于myk+品牌介紹截圖

                    此外,上??≡旖洜I范圍變更同日,還出現投資人、法定代表人全部換人的重大事項,鄭修羽、鄭祺受讓嚴智慧、周錦樞、繆偉偉三名原股東全部股權,法定代表人由嚴智慧變更為鄭修羽,兩名股東持股至今、各自持股50%比例未變。

                    上??≡炫c三家企業

                    關系或匪淺

                    上??≡煲俗⒁獾倪€有注冊地址、登記相同電話號碼企業。

                    企查查信息顯示,上??≡熳缘刂窞樯虾J屑味▍^真新街道金沙江路3131號2幢JT2797室,向當地市監機構提交的最新年報地址為上海市黃浦區肇嘉浜路96號8號樓303室(見圖一)。

                    而賓酷網絡招股書顯示的公司注冊地址為上海市嘉定區真新街道金沙江路3131號1幢1層1165室。通過百度及百度地圖查詢顯示,上海市嘉定區真新街道金沙江路3131號存在包括智慧金沙3131、飛馬旅e3131電商創新園的大園區,內有電子商務、軟件、文化影視等眾多企業(見圖五)。也就是說,賓酷網絡與大客戶上??≡熳缘嘏R近且可能同在一個園區。

                    圖五:百度地圖搜索金沙江路3131號截圖

                    還有前述提及的品谷即品谷信息科技(上海)有限公司,賓酷網絡招股書顯示其目前為公司全資子公司,設立時擬開展廣告全案服務,目前未實際開展業務。企查查顯示,2018年8月6日成立的品谷信息曾有一名歷史股東,名為蕭靜萍,2018年8月6日入股并持有35%股權,后于2020年4月17日退出;2020年1月12日,法定代表人由蕭靜萍變更為公司控股股東、實際控制人季瑜。蕭靜萍還曾是2021年1月12日注銷的叁貳貳(上海)數據科技有限公司董事長,叁貳貳在注銷前被賓酷網絡持股51%。

                    值得注意的是,品谷信息注冊地址為上海市嘉定區真新街道金沙江路3131號2幢JT1335室,不但與賓酷網絡注冊地址在同一園區,甚至和上??≡熳缘刂吩谕淮睒?。

                    而與上??≡斓怯浵嗤娫捥柎a企業牽扯出更惹人注意之處。企查查的工商登記信息中顯示上??≡祀娫挒?21-54500576,而最新年報中顯示登記該電話號碼的企業還有:

                    1、上海芒淶商貿有限公司,注冊地址為上海市嘉定區真新街道金沙江路3131號2幢JT1728室,最新年報地址為上海市黃浦區肇嘉浜路96號瑞金商務中心8-302;

                    2、上海賽拉貝緹國際貿易有限公司,注冊地址為上海市嘉定區真新街道金沙江路3131號2幢JT1886室,最新年報地址為上海市黃浦區肇嘉浜路96號瑞金商務中心8號樓302-303室;

                    3、上海翮昱網絡科技有限公司,注冊地址為上海市嘉定區真新街道金沙江路3131號2幢JT1085室,最新年報地址為上海市黃浦區肇嘉浜路96號瑞金商務中心8-302。

                    從企查查顯示的工商登記信息看,上??≡旃蓶|與這三家企業的股東毫無關系,但是這三家企業注冊地址與上??≡煲粯?,都在上海市金沙江路3131號2幢,最新即2020年的年報地址與上??≡炜赡芏荚谏虾U丶武郝?6號瑞金商務中心8號樓302室或303室。上??≡炫c這三家企業的關系同樣令人關注。

                    五大疑問待解惑

                    上??≡鞝砍冻龅纳鲜龇N種情形顯示,一系列疑問有待賓酷網絡解惑:

                    一、公司稱上??≡熘鳡I業務為主營食品、快消及母嬰行業的電商代運營,受到主營業務客戶代運營投放廣告的需求向公司采購媒體流量,其2016年8月才成立,2017年之前社保參保0人、2018年為5人,2018年9月經營范圍才涉及廣告,2018年剩余3個多月即向公司采購2008.09萬元程序化廣告,這是否符合常理和與其實際經營狀況相匹配?

                    二、公司稱上??≡熘鳡I業務為主營食品、快消及母嬰行業的電商代運營,從企查查顯示上??≡炀W址為一家母嬰用品天貓官方店來看,業務真實性怎樣?電商代運營具體對象有哪些品牌,需要廣告投放的品牌是哪些,又能否支撐每年數千萬元電商代運營產生的廣告投入?

                    三、上??≡熳缘刂放c上海芒淶商貿有限公司等三家企業在同一幢樓,最新年報地址更是可能都在上海肇嘉浜路96號瑞金商務中心8號樓302室或303室,它們是否存在其他關系,尤其是否存在同一控制下關系?

                    四、公司稱2018年經品谷信息早期合伙人業務開拓后和上??≡旖⒘撕献麝P系,又稱品谷信息設立時擬開展廣告全案服務、目前未實際開展業務,兩種說法是否存在矛盾之處?結合上??≡斓人募移髽I注冊地址與公司、品谷信息臨近且可能在同一個園區,上??≡炫c公司究竟存在怎樣的關系,會否是公司的“馬甲”?

                    五、保薦機構等中介機構對于公司程序化大客戶上??≡烊绾芜M行勤勉盡責的調查,以及有無表示意見?

                    對于前五大客戶上海巍嵐、實控人及其配偶履歷等相關情形,《大眾證券報》明鏡財經工作室將繼續跟蹤。 記者 爾東

                    編輯:newshoo

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