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                    李泓灝:新市場主線將逐步顯現

                    雖然市場震蕩下行,但隨著三季報業績披露即將結束,不確定因素逐漸落地,前期跌幅較大的板塊存在估值修復的可能,同時短期的板塊間的劇烈震蕩,也使得聚焦政策和業績景氣的配置思路更加清晰,新的市場主線將逐步顯現,市場向上突破或將不遠。

                    周三,兩市小幅低開后弱勢震蕩,個股呈普跌態勢,新能源賽道逆勢走強。至收盤,滬指跌0.98%,深成指跌1.09%。盤面上有幾點現象值得關注:

                    一、強勢股板塊劇烈分化。以湖北宜化、永太科技為代表的強勢股板塊漲跌不一,湖北宜化再度漲停,但永太科技、恒帥股份等品種則震蕩下跌。

                    二、煤炭板塊領跌兩市。以兗州煤業為代表的煤炭板塊再度下挫,多只個股跌幅超過5%,板塊指數下跌4.28%,領跌兩市。

                    三、碳中和板塊反復活躍。以光伏、風能、綠色電力運營為代表的碳中和板塊再度活躍,其中以綠色電力運營板塊表現最為強勢,金開新能等多只個股漲停,形成較好的板塊聯動。

                    四、做空動能再度釋放。自然漲停39家,雖較前日增長30%,但跌停及跌幅在5%以上個股350家,較前日增長約167%,說明在臨近三季報尾聲,業績不及預期等因素刺激下,做空動能再度釋放。

                    消息面上,新股連續破發引發“打新基金”撤離預期,疊加部分傳統大白馬股三季報不及預期,藍籌股普通承壓,市場再度回試趨勢線支撐。但在國內政策力度加碼,宏觀流動性繼續保持合理充裕的環境下,四季度行情將逐步展開。首先,國內政策力度加碼,抑制商品漲價趨勢,通脹壓力和地產風險的悲觀預期正在被修正。其次,宏觀流動性繼續保持合理充裕。央行已經連續第五個交易日的逆回購規模超過千億元,共投放資金7000億元。第三,增量入市資金可期。房產稅試點落地后居民端地產投資收益率有望加速下行,疊加銀行理財收益率的持續下行,將共驅權益市場無風險利率下行,這將是市場估值中樞的重要支撐,也將吸引居民配置資金的流入。此外,截至9月底,全國基本養老保險基金委托投資合同規模1.25萬億元,到賬金額1.1萬億元。第四,交易資金再度活躍。周三滬深兩市成交額連續第4個交易日突破1萬億元。同時北向資金保持連續6日凈買入,合計330億元。

                    綜上,雖然市場震蕩下行,但我們認為隨著三季報業績披露即將結束,不確定因素逐漸落地的背景下,前期跌幅較大的板塊存在估值修復的可能,同時短期的板塊間的劇烈震蕩,也使得聚焦政策和業績景氣的配置思路更加清晰,在宏觀流動性繼續保持合理充裕的環境下,新的市場主線將逐步顯現,市場向上突破或將不遠。

                    (作者為中天證券經紀部業務總監)

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